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冷链公司业绩“冷”气逼人

编辑:库华  发布时间:2014-04-24


4月23日,烟台冰轮披露了14年一季报。公司实现营业收入3.13亿元,同比下降10.63%,归属于上市公司股东净利润1502万元,同比下降高达48.56%,每股收益0.04元。与此同时,另一家冷链行业的公司雪人股份,22日公布的2014年一季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润更是出现300万~400万元亏损。

实际上,去年四季度以来,冷链行业已经呈回暖态势,反映在企业层面即是订单的大幅增长,与此同时行业政策扶持,电商冷链物流建设潮爆发,业内对行业反转达成共识。
2013年11月至2014年2月份,行业好转的预期刺激冷链公司如烟台冰轮、大冷股份股价等均出现了一轮幅度可观的上涨,其中烟台冰轮期间股价涨幅超过1倍,股价亦创下历史新高。然而,行业景气度自2013年四季度的底部反转,却没有在2014年企业一季度的经营数据中体现,为前期的乐观派浇了一盆冷水。

对于订单增长与企业业绩的背离,雪人股份在业绩预告中解释称,一季度营收较上年同期下降,特别是制冷剂业务较同比下降幅度较大,主要是由于公司下游产业受到资金面的影响,导致大订单延缓执行,进而影响公司营业利润大幅下降。

龙头订单仍稳步增长

冷链行业除了中长期政策扶持外,短期同样有催化因素,尤其是去年四季度开始,以天猫为首的电商大举进入生鲜冷链网络建设,这将是今年行业最大的催化剂。

日前华泰证券组织的烟台冰轮2013年业绩说明电话会议透露出一个观点,烟台冰轮收入和订单不是时效匹配,公司的订单交付周期为3~6个月,去年四季度烟台冰轮订单中,大型冷库和二氧化碳的复叠制冷系统,执行周期会比较长,因此四季度新增订单大部分要延续到2014年上半年,个别的会在三季度执行。

而对于2014年一季度烟台冰轮新增的订单情况,业绩说明会透露的信息是3月新增订单1.4亿元,与去年四季度基本持平;一季度新增订单3.5亿元,同比增16%,如果扣除2012年结转的部分,实际新增订单同比增长50%。

一季度行业龙头烟台冰轮订单情况继续稳步增长,进一步验证前期冷链行业复苏的观点,提货订单延缓除了受部分下游客户资金面影响外,更多还是要考虑到不同公司订单执行的周期性。

总体而言,上述两家冷链公司一季度收入的下滑无需悲观,而对于冷链行业的前瞻性预测已经逐步被证实,在板块经过前期的充分调整后,尤其是2014年电商生鲜冷链网络建设大规模启动。

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